1. Omfang og formål
Denne retningslinjen er utarbeidet i tråd med verdipapirfondforskriften § 2-24 og Verdipapirfondenes Forenings bransjeanbefaling for utøvelse av eierskap. Retningslinjen skal gjennomgås på årlig basis.
Målsetning med eierstyring
Styringen av selskapene påvirker hvordan selskapene når sine mål og den tilliten selskapene får gjennom sine styringsmodeller. Vurdering av hvordan selskapene styres er en del av porteføljeforvalternes investeringsprosess, både før investeringen foretas og løpende i eierperioden. For å kunne påvirke selskapene følger Landkreditt Forvaltning noen allmenngyldige prinsipper for å overvåke og påvirke selskapene vi investerer i:
- Forretningsstrategi og etterlevelse av denne
- Risikostyring
- Miljø- og samfunnsansvar
- Selskapsstyring, herunder sammensetningen av styret (inkludert uavhengige styremedlemmer) og lederlønninger
- Compliance, selskapskultur og etikk
- Resultat og kapitalallokering
I eierskapsdialogen benyttes prinsippene til Norsk utvalg for eierstyring og selskapsledelse (NUES).
2. Engasjement
Vi praktiserer aktivt eierskap ved å føre dialog med selskaper i vårt investeringsunivers for å sikre samsvar med vår retningslinje for ansvarlig forvaltning. Hovedmålet vårt er å påvirke selskapene vi investerer i eller vurderer å drive ansvarlig. Dette skal bidra til å redusere ESG-risiko og styrke langsiktig verdi for våre kunder, i tråd med vårt forvaltningsansvar.
Vårt engasjement kombinerer reaksjon på spesifikke hendelser (hendelsesbasert dialoger) og arbeid for kontinuerlig forbedring (forebyggende dialoger). Dialogen kan gjennomføres alene eller i samarbeid med andre aktører. En viktig del av vårt engasjement er også å utøve stemmegivning på generalforsamlinger.
Hendelsesbaserte dialoger er høyt prioritert for å sikre at selskapene vi investerer i overholder konsernets retningslinjer for ansvarlige investeringer. Hendelsesbaserte dialoger gjennomføres i tilfeller hvor det er mistanke om at selskaper kan bryte med konsernets retningslinje for ansvarlig forvaltning. For å prioritere hvilke hendelser vi skal engasjere oss i, vurderer vi alvorlighetsgraden av det mistenkte bruddet, vår eierposisjon i selskapet og sannsynligheten for at vårt engasjement vil ha en positiv innvirkning på situasjonen.
Forebyggende dialoger har som mål å hjelpe selskaper med å identifisere og håndtere ESG-risikoer før de blir problematiske. I noen tilfeller brukes forebyggende dialog også som en del av PAI (Principal Adverse Impact)-data innhenting/ kartlegging. Dette betyr at selskapene som involveres i forebyggende dialoger, ikke mistenkes for å bryte vår retningslinje for ansvarlig forvaltning. Den aktuelle hendelsen bør vurderes som systematisk i sin natur og/eller noe som kan føre til alvorlige, negative konsekvenser. Landkreditt Forvaltning retter denne typen dialog mot selskaper hvor vi allerede har en betydelig eierandel, eller hvor det er potensiale for en større eierandel i fremtiden.
Gjennom våre vurderinger vil vi avdekke i hvilken grad selskapene følger våre retningslinjer som gjør at vi vil iverksette ulike tiltak for hvordan vi vil reagere.
Brudd: Ved et brudd på vår retningslinje for ansvarlig forvaltning vil selskapet oppføres på vår observasjonsliste. Dette vil også medføre at vi går i dialog med selskapet som er i brudd. Vi vil kreve et svar innen to måneder. Dersom svaret ikke gir en tydelig retning/plan for bruddet, vil vi vurdere et risikobasert nedsalg. Dersom vi konkluderer med et risikobasert nedsalg, skal forvalter selge seg ut av selskapet så raskt som mulig under rådende markedsforhold med mål om å beskytte andelseierens verdier, i løpet av de neste 12 månedene.
Mistanke om brudd: For hendelsesbaserte dialoger bør prosessen som regel ikke vare lenger enn to år. Dersom ønsket resultat ikke oppnås innen denne tidsrammen, vil dialogen bli vurdert på nytt og eventuelt avsluttet dersom det ikke er oppnådd vesentlig fremgang. På det tidspunktet kan ulike tiltak vurderes, som å endre mål vi har satt for dialogen eller ekskludere det aktuelle selskapet fra vårt investeringsunivers.
Forebyggende dialog: For forebyggende dialoger er målet å fremme forbedring av adferd. Tidsrammen for slike dialoger kan derfor være mer fleksibel, avhengig av de spesifikke omstendighetene og målene som søkes oppnådd. Dersom vi ikke klarer å redusere vår negative påvirkning på bærekraftsfaktorer over tid, vil det være aktuelt å revidere retningslinjene for å justere investeringsuniverset.
3. Bruk av stemmerett
Hvordan sikre at stemmerett brukes i samsvar med fondets investeringsmål og investeringspolitikk
Verdipapirfondets investeringsmål og mandat bygger på finansielle motiver, hvor selskapets fond søker å gi høyest mulig avkastning i forhold til fondets valgte risiko. I situasjoner hvor særinteresser kan antas å ha strategiske og/eller politiske motiver som ikke sammenfaller med fondets investeringsmål, vil Landkreditt Forvaltning stemme i samsvar med fondets finansielle motiv.
Overvåkning av relevante selskapshendelser
Landkreditt Forvaltning overvåker relevante selskapshendelser som er meldepliktig til børs, og de respektive fonds ansvarlige porteføljeforvaltere tar på selvstendig grunnlag stilling til om hendelsene skal følges opp i form av stemmegivning i ordinær eller ekstraordinær generalforsamling, eventuelt på obligasjonseiermøter.
Børsnoterte selskaper er forpliktet til å sende børsmelding ved hendelser som har betydning for markedets og aksjonærenes vurdering av selskapets verdi, herunder rutinemessig resultatrapportering, utbytteforslag, kjøp/salg av egne aksjer, kompensasjonsordninger for ledelsen, resultatadvarsler, fusjons- og oppkjøpssituasjoner etc.
Depotmottaker informerer fortløpende om selskapshendelser så som utbytte, tegningsretter, emisjoner, fusjoner, fisjoner og generalforsamlinger, som har direkte tilknytning til verdipapirinnehav i fond som forvaltes av Landkreditt Forvaltning.
For norske verdipapirer er tilsvarende informasjon også tilgjengelig via VPS Investortjenester
Håndtering av interessekonflikter ved bruk av stemmerett
Fullmakt til å utøve stemmerett avgis til hvert enkelt fond. Det skal derfor ikke kunne oppstå interessekonflikt mellom fondene i de tilfeller der fondene har sammenfallende investeringsmandat.
Porteføljeforvalternes adgang til å handle finansielle instrumenter for egen regning, er regulert i selskapets retningslinjer for ansattes personlige transaksjoner.
Ansattes adgang til å inneha styreverv og / eller annen deltakelse i næringsvirksomhet, er regulert i selskapets arbeidsreglement om ansattes adgang til styreverv mv.
Innsideinformasjon
Landkreditt Forvaltning har et bevisst forhold til opplysninger som mottas i forhold til reglene om innsideinformasjon, også knyttet til utøvelse av eierstyring. Det forventes at selskapene og deres rådgivere har et bevisst forhold til dette regelverket og ikke setter Landkreditt Forvaltning i innsideposisjon uten samtykke. Ved tvil skal det så langt mulig avklares med rådgiver/selskap om relevant informasjon er innsideinformasjon før den mottas.
Utlån og tilbakekall av aksjer
Landkreditt Forvaltning låner ikke ut aksjer
Eskaleringsrutiner
Dersom det er behov for å eskalere eierstyringstiltakene kan Landkreditt Forvaltning fremlegge bekymringer for selskapenes ledelse og eller styrene og rådgivere. Det vil også i slik tilfeller være naturlig å gå sammen med andre investorer i et forsøk på å påvirke. Disse bekymringene kan også fremmes som resolusjoner på generalforsamlinger, og eller innkalling til ekstraordinær generalforsamling.
4. Utøvelse av stemmerett
Landkreditt Forvaltning opptrer i hovedsak som en finansiell investor. Selskapets mål er å ivareta andelseiernes interesser på best mulig måte. Stemmeretten skal utøves til fordel for det aktuelle verdipapirfondet med det formål å gi andelseierne en best mulig risikojustert avkastning. I tilfeller hvor vi anser at salg av et verdipapir kan ivareta andelseiernes interesser bedre enn ved å benytte stemmeretten, vil verdipapiret bli solgt.
Stemmerett for verdipapirfondets verdipapirer kan bare utøves etter fullmakt fra styret. Styret i Landkreditt Forvaltning gir administrasjonen en generell fullmakt til å utøve stemmerett på vegne av fondene. De respektive fonds ansvarlige porteføljeforvaltere er tildelt fullmakter til å avgi stemmer på vegne av fondene de forvalter på generalforsamlinger og/eller i obligasjonseiermøter. I den grad det skal tas stilling til forhold av spesiell/kontroversiell art, skal dette forhåndsklareres med Administrerende direktør.
Fullmakten er gyldig inntil styret finner grunn til å endre den. Styrets leder skal informeres i forkant dersom det er snakk om beslutninger av spesiell/kontroversiell art.
Avgitte stemmer og deltakelse i obligasjonseiermøter skal rapporters til Administrasjonssjef for arkivering.
5. Opplysninger om hvordan stemmeretten er benyttet
Liste over generalforsamlinger, obligasjonseiermøter o.l. der fondene har benyttet stemmerett, publiseres på selskapets nettsider.
6.Oppfølging og vedlikehold av retningslinjen
Administrerende direktør er ansvarlig for oppdatering og oppfølgning av denne rutinen.
Sist revidert: 21. januar 2025