1 Formål
Formålet med denne retningslinjen er å bidra til å sikre at forvaltningen av Landkredittfondene tar hensyn til og operasjonaliserer ansvarlige og bærekraftige investeringer, gjennom å integrere bærekraftsrisiko i investeringsbeslutningsprosesser.
Landkredittfondene forvaltes med sikte på å skape høyest mulig risikojustert avkastning over tid innenfor rammene som er nedfelt i fondenes vedtekter og prospekter. Siden muligheter og risiko også inkluderer ESG-hensyn, mener vi at det er riktig å ta bærekraftshensyn inn i vurderinger både når vi ser på selskapenes potensial, men også når vi vurderer risikobildet.
2 Virkemidler
For å være en ansvarlig forvalter benytter vi følgende virkemidler:
- ESG integrering
- Observasjonsliste
- Screening og bærekraftsbibliotek
- ESG-sjekkliste
- Eksklusjoner
- Aktiv eierskapsutøvelse
2.1 ESG integrering
Vi integrerer bærekraftsrisiko og bærekraftsfaktorer i analyser av selskaper, både før og etter at investeringer er gjennomført. SFDR definerer bærekraftsrisiko som en miljømessig, sosial eller virksomhetsstyringsrelatert hendelse eller tilstand som, hvis den oppstår, kan forårsake en faktisk eller potensiell vesentlig negativ påvirkning på verdien av investeringen.
Porteføljeforvaltere samt ESG-ansvarlig bruker følgende hjelpemidler og data i risikovurderinger og investeringsbeslutninger:
2.1.1 Observasjonsliste
Landkreditt Forvaltning kan ikke garantere at vi alltid kjenner til alle forhold rundt selskapene våre fond er investert i.
Vi utfører løpende oppfølging av selskapene vi er investert i for å sikre at de følger våre eksklusjonskriterier og arbeider aktivt med å nå sine bærekraftsmål. Denne informasjonen er hentet fra analyseselskapet Datia, SEB, Refinitiv (LSEG) og egne analyser, blant annet fra årsrapporter.
Når det oppstår hendelser der det er særlig risiko for at et selskap opererer i strid med våre retningslinjer, skal forvalter kontakte bærekraftsansvarlig med informasjon om selskapet og relevante data. Dersom vi oppdager at et selskap er i brudd med retningslinjene for ansvarlig og bærekraftig forvaltning, vil vi sette selskapet på en observasjonsliste og iverksette tiltak som best ivaretar andelseiernes interesser. Slike tiltak kan omfatte flere forhold, der noen baseres på dialog med selskapene, samarbeid med andre investorer og en vurdering av eierskapet. For fondet Landkreditt Aksje Global, som er et fond-i-fond som investerer i eksternt forvaltede underfond, kan vi ikke garantere at vi ikke er investert i selskaper som er utelukket fra universet til Statens Pensjonsfond Utland.
2.1.2 Screening og bærekraftsbibliotek
Vi overvåker selskapenes arbeid med bærekraft ved å se på deres arbeid med FNs bærekraftsmål og økonomiske aktiviteter definert i EU-taksonomien.
På årlig basis oppdaterer vi vårt bærekraftsbibliotek hvor vi følger opp selskapenes arbeid med bærekraft og deres bærekraftsmål. Kvantitative data fra eksterne kilder (f.eks. årsrapporter), vurderinger fra bærekraftsansvarlig og score fra Refinitiv (LSEG) dokumenteres og lagres i vårt bærekraftsbibliotek. Dette biblioteket gjør det mulig å spore selskapenes utvikling over tid og gir oss et klart bilde av deres arbeid med egne bærekraftsmål.
Vi samarbeider med SEB, som måler fondene våre på flere bærekraftsfaktorer, blant annet EU-taksonomien, FNs bærekraftsmål og ESG-faktorer. Målingene utføres ved bruk av SEBs egne modeller og er basert på både rapporterte og estimerte data.
Vi bruker også Datia sitt analyseverktøy aktivt for å vurdere blant annet Principal Adverce Impact- PAI-data. Vår PAI-erklæring finnes på vår bærekraftsside og vil oppdateres årlig. Datia sjekker også våre porteføljer for ekskluderte sektorer og selskaper samt sanksjonerte land. Videre har vi løpende kontroll med selskapenes etterlevelse av OECDs retningslinjer for flernasjonale selskaper og andre internasjonalt anerkjente retningslinjer.
2.1.3 ESG-sjekkliste
Før en forvalter tar inn et nytt selskap i fondet, må ESG-sjekklisten fullføres og lagres. Krav til bærekraft er fastsatt for hvert fond og skal vurderes før investering. Denne «screeningen» er en del av vår prosess for å kartlegge bærekraftsrisiko og fremtidige muligheter for selskapene i våre porteføljer. Vi arbeider også for å sikre at selskapene vi investerer i, driftes på en ansvarlig måte.
Hvis et selskap ikke oppfyller minstekravene i sjekklisten, må forvalteren selv forklare hvorfor de ønsker å inkludere selskapet i sitt fond. (Disse selskapene blir automatisk plassert på observasjonslisten, og forvalteren kan ta opp spørsmål om deres arbeid med ESG.)
En rekke selskaper vil bli utelukket som følge av en helhetlig vurdering av selskapets risikoprofil og fremtidsutsikter, der relevante ESG-kriterier spiller en viktig rolle.
2.2 Eksklusjoner
I våre bærekraftsvurderinger av selskapene søker vi å utelukke selskaper som tar uakseptabel risiko basert på forhold knyttet til bla. alvorlig miljøskade, brudd på menneskerettigheter, herunder barnearbeid og arbeidstakerrettigheter, grov korrupsjon og andre grove brudd på grunnleggende etiske normer. I dette arbeidet baserer vi oss blant annet på anerkjente normer og standarder fra FNs Global Compact og rådene fra Etikkrådet for Statens pensjonsfond Utland.
Landkredittfondene ekskluderer selskaper fra investeringsuniverset dersom de:
- produserer våpen som ved normal anvendelse bryter med grunnleggende humanitære prinsipper (kontroversielle våpen)*
- har gambling som hovedvirksomhet
- driver med tobakksproduksjon
- produserer pornografisk materiale
- er i brudd med Statens Pensjonsfond Utlands eksklusjonsliste, unntatt Landkreditt Aksje Global
* Landkreditt Forvaltning AS skal ikke investere i selskaper som er involvert i antipersonellminer og klasevåpen, som beskrevet i konvensjonen om forbud mot antipersonellminer og konvensjonen om klaseammunisjon, eller i selskaper som utvikler og produserer sentrale komponenter til masseødeleggelsesvåpen. Med masseødeleggelsesvåpen menes NBC-våpen (kjernevåpen eller atomvåpen, biologiske våpen og kjemiske våpen). Merk at listen over ikke er uttømmende.
Selskaper som har en vesentlig andel av sine inntekter fra kullbasert kraft produksjon og oljesand, blir også tatt ut av investeringsuniverset.
2.3 Aktiv eierskapsutøvelse
Ved siden av å utelukke selskaper direkte fra vårt investeringsunivers, ønsker vi gjennom utøvelse av aktivt eierskap å kunne påvirke selskapene i en bærekraftig retning. Dette gjøres gjennom direkte dialog med selskapene, stemmegivning på utvalgte generalforsamlinger og/eller i obligasjonseiermøter, samt gjennom samarbeid med bransjeforeninger og investorgrupper med sammenfallende interesser.
I eierskapsdialogen tar vi utgangspunkt i prinsippene fra Norsk utvalg for eierstyring og selskapsledelse (NUES). En liste over våre avgitte stemmer finnes på våre hjemmesider. Våre retningslinjer for utøvelse av stemmerett er tilgjengelig her.
3 Dokumentasjon og rapportering
Landkredittfondene har sluttet seg til FNs prinsipper for ansvarlige investeringer (UN PRI). Vi rapporterer også på vårt arbeid med ansvarlig og bærekraftig forvaltning til UN PRI. Mer om UN PRI kan leses her. Arbeidet med bærekraft og ansvarlig forvaltning er en kontinuerlig prosess, og vi samarbeider derfor med andre aktører for å forbedre våre prosesser. Dette gjøres blant annet gjennom vårt medlemskap i Norsif og ESG-utvalget til VFF.
For detaljer om selskapene i fondene våre publiserer Landkredittfondene en fullstendig oversikt over porteføljeinnehav to ganger årlig, i årsrapporter og halvårsrapporter. Landkredittfondene rapporterer også om sitt arbeid med ansvarlige investeringer i Landkredittkonsernets bærekraftsrapport.
4 Organisering
Retningslinjen for ansvarlige og bærekraftige investeringer i Landkreditt Forvaltning fastsettes av styret. Administrerende direktør er ansvarlig for at retningslinjen følges opp i investeringsprosessen. Hver porteføljeforvalter og bærekraftsansvarlig har ansvaret for etterlevelse, og compliance-ansvarlig har ansvaret for kontroll av etterlevelse.
5 Oppfølging og vedlikehold av retningslinjen
Bærekraftsansvarlig i Landkreditt Forvaltning skal påse at selskapets retningslinjer for ansvarlige og bærekraftige investeringer er oppdaterte og hensiktsmessige. Bærekraftsansvarlig og investeringsavdelingen er ansvarlig for vurdering av eksklusjoner og oppfølgning av selskaper på eksklusjons- og oppfølgingslisten.
Compliance-ansvarlig skal føre kontroll med etterlevelse av våre retningslinjer for ansvarlige og bærekraftige investeringer, herunder oppfølging av ekskluderte selskaper.